北汽集团旗下的整车上市板块——北京汽车股份有限公司(以下简称北汽股份)的港股上市计划已经进入倒计时。

日前，记者从接近北汽集团相关人士处获悉，目前北汽股份已经进入预路演阶段，有望在今年10月正式登陆H股。

此前，北汽集团董事长徐和谊曾表示：“北汽上市之后有望融资100多亿，接近200亿元。”

不过，有部分投资者对北汽股份上市前的股票认购保持观望态度，这一融资计划面临挑战。

有投资机构人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“北汽股份旗下资产最吸引投资者的是北京奔驰板块，北京现代也是北汽股份重要的利润贡献者，但由于整体市场增速放缓，合资板块对北汽股份的盈利增长预期存在不确定因素。”

目前，北汽集团融资需求日趋急迫。近年来，北汽集团为了稳居行业第四的地位，在国内兴建了多个生产基地，后续发展也将同样需要大量资金。为解决资金问题，北汽集团曾多次发行债券。日前，北汽集团又在香港联交所成功发行中国汽车行业第一只境外债券，规模为15亿元。

北汽股份上市预路演

日前，一位接近北汽集团的消息人士向记者透露：“目前北汽股份上市已经进入预路演阶段，有望在今年10月以IPO的方式正式登陆H股。在实现H股上市之后，北汽股份还计划实现在A股的上市。”

对此，北汽集团相关负责人表示：“今年北汽股份正在推进上市计划，但是目前的进展尚无信息可披露。”

北汽集团的上市计划已经酝酿多年，此前由于该集团资金需求放缓，以及金融危机等因素，计划并未成形。直到2010年，作为北汽集团上市的重要载体北汽股份正式成立，上市计划才全面启动。

据了解，当时北汽股份企业的业务板块主要包括北京现代中方股权资产、北汽乘用车事业部、北京汽车研究总院、北汽新能源事业部、北汽动力总成事业部等。不过，当时没有将北汽集团重要整车板块北京奔驰纳入其中，上市计划也一直处于沉寂期。

去年11月，戴姆勒以6.25亿欧元(约合51.44亿元人民币)购入北汽股份12%的股权；同时，北汽股份对北京奔驰持股比例从50%增加到51%，实现对北京奔驰合并报表之后，北汽股份的上市再次全面提速。

此后，北汽集团对该公司旗下资产进行了梳理，尚不具备盈利能力的北汽新能源汽车有限公司从北汽股份剥离，成为北汽集团旗下的二级子公司。

投资者持谨慎态度

北汽股份在上市预路演之前，已经对该公司的企业资产进行了优化，但是部分投资者对于北汽股份上市的融资能力依然持观望态度。

在北汽预路演阶段，曾经与北汽集团有过接触的一位投资业人士告诉记者：“在资本市场，我们更加关注的是上市公司业务未来的增长情况，但是目前北汽股份利润的主要来源——合资板块业务未来的发展前景仍然存在不确定因素。”

“就目前对北汽股份利润的最大贡献者北京现代而言，销售规模已经突破百万辆，在此基础上，未来保持2013年同比近20%的增幅有较大的难度。”上述人士分析称。

民族证券汽车行业分析师曹鹤也表示：“目前北汽股份并没有对北京现代实现合并报表，只能将该企业利润的50%计入北汽股份，这在一定程度上影响了投资者的信心。”

“相对北京现代，北京奔驰对于北汽股份上市带来的积极影响较大。”上述投资业人士表示，“去年开始，E级、C级车型进入换代期，CLA和CLK也将国产，这将进一步提升国产奔驰销量。在目前豪华车市场整体增速放缓的背景下，我们预测，未来两年北京奔驰对于北汽股份的利润的贡献率大约能提升10个百分点左右。”不过该人士表示，部分投资者此前曾有更高的预期。

汽车行业分析人士指出，北汽集团旗下合资板块业务保持了持续快速增长，今年前5月北京奔驰在华累计销量达到11.2万辆，同比激增41.8%；北京现代5月实现销量9.1万辆，同比增长10.3%。

未来，戴姆勒希望重夺全球豪华车第一宝座，现代汽车则希望在全球销量排名上更进一步，这些计划都与中国市场密不可分。两大合资伙伴在中国的持续投入，对北汽合资板块来说是利好消息。

相对合资业务板块，北汽自主板块业务不容乐观。曹鹤表示，在自主品牌业务中，投资者认为具有发展潜力的是基于萨博平台开发的绅宝车型，但从目前这款车的销售情况来看，要想成为利润的贡献者，依然需要较长的培育期。数据显示，今年1~5月，绅宝累计销售1713辆。

北汽资金需求巨大

北汽集团选择今年上市，是为了满足对资金的迫切需求。据了解，为了实现销量赶超长安集团的目标，近年来北汽集团不断通过兼并重组等方式在国内布局新的生产基地。

目前，北汽集团已经形成以北京为中心的华北生产基地，以广州增城为中心的华南生产基地，以湖南株洲为中心的华中生产基地，以西南银翔基地为中心的西南基地，以及以镇江为中心的华东生产基地。同时，未来北汽还计划在完成对江西昌河收购的基础上投资兴建昌河基地，并将加大对北汽新能源基地投资，同时在重庆兴建特种和新能源汽车基地。

据记者统计，北汽集团对上述基地已经投入和未来计划投入的资金总额已经超过800亿元，这一数字远远超过近四年北汽集团的利润总额。据北汽集团发布的数据，2010年~2013年北汽集团累计利润总额为593亿元。

一位接近北汽集团的人士向透露：“这些基地建成之后，产品的设计开发、人才引入等方面的投入是一笔巨大的开支。”

正因如此，2009~2012年间，北汽集团曾发行了五期共计49亿元的债券，近日又在香港联交所成功发行了境外15亿元债券。

在对资金有较大需求的前提下，北汽股份如何提升投资者信心成为重中之重。有分析师指出，北汽股份上市募集资金总额应该不小，考虑到目前该公司旗下业务板块对投资者的吸引力，单股价格应该不会很高。